近期国内基础油市场在备货需求带动下不断回暖，市场人士对于节后基础油市场表现多持乐观心态，市场交投乐此不疲。   

随着部分调和企业生产停摆、停工放假，调和企业对于基础油的采购意愿持续降温，加之终端需求仍未摆脱淡季困扰，下游调和企业生产积极性始终不高。不过，前期调和企业维持以销定产、按需定进的避险模式，多数调和企业库存降至低位，节前集中备货、补仓带动市场交投持续升温。

国际油价低位反弹以及汽柴油上调为润滑油调和企业备货提供支撑，商家对于基础油的看涨预期不断升温。当然，炒作气氛也在其中发挥至关重要的作用。而对于前期“一潭死水”的基础油市场而言，现在的市场已经不再是“油盐不进”，这也从侧面反映客户心态正在向乐观转变。

对于节后市场来说，基础油仍将延续多空博弈的局面，供需面仍将是市场主要导向。利好因素主要有以下几点：首先，国际油价暂时摆脱低谷，逐渐反弹。尽管反弹空间仍较为有限，但基本站稳50美元大关，对于市场心态的支撑将逐渐强硬。其次，台塑、SK等亚洲基础油装置检修，高粘度资源供应引发担忧。而三、四月份正值高粘度基础油需求旺季，供需矛盾将不断加剧。第三，消费税“三连涨”的作用将逐步显现。税费在基础油价格体系中的占比已经接近30%，基础油炼厂衡量生产成本的方式将发生潜移默化的作用，一旦基础油价格反弹，涨快跌慢、涨多跌少的情况也将愈发明显。

不过，对于市场人士而言，节后市场并非一帆风顺，有几个问题也需要警惕。一，国内经济增速不断放缓对于润滑油行业的冲击。调和旺季能有多旺，下游调和需求对于基础油的采购热情能持续多久，库存消化周期又将持续多久，这些问题仍是未知。二，低粘度资源供应过剩问题严重。尽管多数炼厂仍然维持低负荷运转，但目前国内基础油产品仍以低粘度资源为主，低粘度资源供应过剩问题依然难以解决。

总体而言，基础油市场不再是利空消息一家独大，利好因素的不断发酵、升温足以与悲观消息分庭抗礼，市场交投底气也将日渐充足。因此，我们预计，国内基础油市场节后将逐步回归震荡反弹之路，但受制于供需之间表现，低粘度资源的反弹空间将小于高粘度资源。